Mercado alcista vs bajista es el atajo más familiar de las finanzas, usado a diario en titulares y conversaciones. Un mercado alcista es un periodo en el que los precios suben y la confianza es alta. Un mercado bajista es un periodo de precios a la baja y pesimismo. En la práctica, las etiquetas tienen un significado más concreto: por convención, un mercado bajista es una caída del 20 por ciento o más desde un máximo reciente en un índice amplio como el S&P 500. Las imágenes detrás de los nombres, un toro empujando sus cuernos hacia arriba y un oso golpeando con sus zarpas hacia abajo, son fáciles de recordar. Sus orígenes reales son más extraños, y lo que muestran los ciclos pasados es más útil que las propias etiquetas.
Este artículo explica cómo se definen los mercados alcistas y bajistas, de dónde vienen los nombres, cómo fueron algunos ciclos notables, y por qué las etiquetas son más difíciles de aplicar en tiempo real que en retrospectiva. Explica los términos y no es asesoramiento de inversión.
Cómo se definen los mercados alcistas y bajistas
Las definiciones más usadas en la prensa financiera son umbrales medidos desde el máximo o el mínimo más reciente de un índice de mercado amplio.
| Término | Definición habitual |
|---|---|
| Corrección | Una caída de entre el 10 y el 20 por ciento desde un máximo reciente |
| Mercado bajista | Una caída del 20 por ciento o más desde un máximo reciente |
| Mercado alcista | Una subida sostenida, a menudo fechada desde una ganancia del 20 por ciento o más sobre un mínimo de mercado bajista |
| Crac | Una caída repentina y muy pronunciada en días en lugar de meses; no hay un umbral fijo |
Estas son convenciones, no leyes. Ningún regulador declara un mercado bajista, y una caída del 19,9 por ciento no es realmente distinta de una del 20,1 por ciento. Los umbrales son útiles sobre todo porque dan a todo el mundo el mismo atajo, y porque separan los altibajos normales de los mercados de cambios de ánimo más grandes y duraderos.
Alcista y bajista no son categorías oficiales. Son etiquetas, aplicadas a posteriori, a estados de ánimo que nunca fueron obvios en su momento.
De dónde vienen los nombres
El oso llegó primero. Un viejo refrán advertía contra vender la piel del oso antes de cazarlo. En el Londres del siglo XVIII, a los operadores que acordaban vender acciones que todavía no poseían, esperando recomprarlas después a un precio más bajo, se los apodaba bearskin jobbers: vendían una piel que no habían cazado. El nombre se acortó a bears (osos), y ya se usaba habitualmente en torno a la burbuja de los Mares del Sur de 1720. Un bear, en el sentido original, era alguien que apostaba a que los precios caerían, que es justo lo que hoy sigue significando la venta en corto.
El toro parece haber surgido como el opuesto natural, quizá influido por el emparejamiento de toro y oso en los espectáculos de combates de animales de la época. A finales del siglo XVIII ambas palabras ya estaban asentadas en la bolsa de Londres, y cruzaron el Atlántico con el resto de su vocabulario. El famoso toro de bronce cerca de Wall Street es mucho más reciente: el escultor Arturo Di Modica lo instaló sin permiso en diciembre de 1989.
Mercado alcista vs bajista: cómo fueron los ciclos pasados
Los mercados bajistas difieren enormemente en velocidad y profundidad. Algunos ejemplos de Estados Unidos muestran el rango.
| Periodo | Qué ocurrió |
|---|---|
| De 1929 a 1932 | Tras el crac de 1929, el Dow Jones Industrial Average cayó cerca de un 89 por ciento desde su máximo hasta su mínimo de julio de 1932. Tardó hasta 1954 en recuperar su máximo de 1929. |
| De 2007 a 2009 | Durante la crisis financiera global, el S&P 500 cayó más de la mitad desde su máximo de octubre de 2007 hasta su mínimo de marzo de 2009. |
| De 2009 a 2020 | El mercado alcista que siguió duró unos once años, uno de los más largos registrados. |
| 2020 | Al inicio de la pandemia, el S&P 500 cayó cerca de un 34 por ciento en 33 días, del 19 de febrero al 23 de marzo, el mercado bajista más rápido registrado, y se recuperó en pocos meses. |
| 2022 | Con la subida de la inflación y los tipos de interés, el S&P 500 cayó cerca de un 25 por ciento desde su máximo de enero hasta su mínimo de octubre. |
Destacan dos patrones. Históricamente, los mercados alcistas en Estados Unidos han tendido a durar más que los bajistas, y las subidas han sido mayores que las caídas. Y los distintos mercados bajistas han sido enormemente distintos entre sí, de unas pocas semanas a muchos años, lo que convierte a los promedios en una mala guía para cualquier caso concreto.
CompruébateEl desempleo sigue subiendo y las noticias económicas son malas, y aun así los precios de las acciones han empezado a subir. Antes de seguir leyendo: ¿cómo lo explicarías?Ver la respuestaOcultar la respuesta
Los precios se mueven por expectativas sobre el futuro, sobre todo los beneficios de las empresas y los tipos de interés, no por lo que ocurre ahora mismo. Por eso los mercados a menudo caen antes de que una recesión se reconozca oficialmente, y empiezan a recuperarse mientras las noticias siguen siendo malas. La relación entre la bolsa y la economía es real pero laxa, y casi siempre va por delante de los datos.
Qué suele impulsar cada uno
Los mercados se mueven por expectativas sobre el futuro, sobre todo sobre los beneficios de las empresas y los tipos de interés, como se explica en cómo funciona la bolsa. Los mercados alcistas suelen coincidir con crecimiento económico, beneficios al alza, tipos de interés bajos o a la baja y una confianza creciente. Los mercados bajistas suelen coincidir con recesiones, crisis financieras, subidas bruscas de los tipos de interés o el estallido de un exceso especulativo.
La relación con la economía es laxa. Los mercados a menudo caen antes de que una recesión se reconozca oficialmente, y a menudo empiezan a recuperarse mientras las noticias económicas siguen siendo malas, porque los precios reflejan lo que esperan los inversores, no lo que está ocurriendo ahora. Los tipos de interés importan especialmente: el papel de la Reserva Federal al fijarlos, y por qué eso mueve los mercados, se explica en qué es la Reserva Federal.
Cómo se enseña esto en Astra Trainer
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Saber qué impulsa a cada tipo de activo es lo que convierte alcista y bajista de palabras de estado de ánimo en algo sobre lo que se puede razonar. Las lecciones duran unos cinco minutos y una guía te acompaña con cualquier concepto poco familiar.
La psicología de cada uno
Los mercados alcistas y bajistas tienen tanto de estado de ánimo como de números. En un mercado alcista prolongado, los precios al alza pueden alimentarse a sí mismos: las ganancias atraen atención, la atención atrae a nuevos compradores, y la cautela empieza a sentirse como quedarse fuera. En un mercado bajista ocurre lo contrario: los precios a la baja generan miedo, el miedo genera ventas, y las buenas noticias se ignoran.
Ambos estados de ánimo tienden a excederse. La historia de las manías muestra precios llevados mucho más allá de cualquier valor razonable por el entusiasmo, y la historia de los pánicos muestra precios llevados muy por debajo de él por el miedo. Quienes describieron estos vaivenes con más viveza, desde Charles Mackay en 1841 hasta los operadores de principios del siglo XX, estaban describiendo en buena medida el comportamiento de las masas, más que la economía.
Por qué las etiquetas solo funcionan en retrospectiva
La dificultad con alcista y bajista es que se definen por dónde acaban los precios, algo que no se puede saber en el momento. Una caída del 12 por ciento podría detenerse ahí y quedar como una corrección, o continuar y convertirse en un mercado bajista. Un repunte en medio de un mercado bajista, a veces llamado repunte de mercado bajista, puede parecer exactamente el inicio de un nuevo mercado alcista hasta que fracasa.
Por eso las predicciones sobre cuándo terminará un mercado bajista, o cuándo se dará la vuelta uno alcista, tienen un historial pobre. Las etiquetas son útiles para describir lo que ha ocurrido y para situar los sucesos actuales en un contexto histórico. Son mucho menos útiles como guía de lo que va a pasar después.
Información general, no es asesoramiento de inversión. Este artículo explica cómo funcionan los mercados y los instrumentos financieros. No recomienda ningún fondo, valor ni estrategia. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida, la rentabilidad pasada no predice resultados futuros, y las normas, los costes y el tratamiento fiscal varían según el país y el proveedor. Para decisiones sobre tu propio dinero, considera hablar con un asesor cualificado y regulado.
Por qué vale la pena entender con calma los ciclos de mercado
Los titulares sobre mercados alcistas y bajistas están escritos para sonar urgentes. Saber cómo se definen los términos, cuán distintos han sido los ciclos pasados, y cuán poco predicen las etiquetas hace que esos titulares sean mucho más fáciles de leer sin reaccionar a ellos.
Astra Trainer está construido para ese tipo de comprensión serena. Los cuestionarios siguen a cada tema y cada curso termina con un examen final de diez preguntas, mientras que las misiones diarias, los puntos y la racha mantienen vivas las lecciones de cinco minutos. Un Círculo te da un grupo pequeño con un objetivo semanal compartido y sesiones en directo, útil cuando las noticias son ruidosas y ayuda una conversación tranquila.
Qué llevarte de esto
Por convención, un mercado bajista es una caída del 20 por ciento o más desde un máximo reciente en un índice amplio; una corrección es del 10 al 20 por ciento; un mercado alcista es una subida sostenida. Son convenciones, no reglas oficiales.
El bear viene de los bearskin jobbers del siglo XVIII, que vendían acciones que no poseían; el bull surgió como su opuesto.
Los mercados bajistas pasados han ido de 33 días en 2020 al largo colapso de 1929 a 1932, y los mercados alcistas estadounidenses han durado históricamente más que los bajistas.
Por eso la forma más útil de pensar en mercado alcista vs bajista es como una descripción del pasado, no una previsión: las etiquetas te dicen dónde han estado los precios, y muy poco sobre a dónde irán.
Ponte a prueba
Pregunta 1 de 3
Un índice cae un 19,9 por ciento desde su máximo antes de recuperarse; otro cae un 20,1 por ciento. ¿Qué separa a los dos?
¿Cuál es la diferencia entre un mercado alcista y uno bajista?
Un mercado alcista es un periodo sostenido de precios al alza y confianza. Un mercado bajista es un periodo de precios a la baja, definido por convención como una caída del 20 por ciento o más desde un máximo reciente en un índice de mercado amplio.
¿Qué es una corrección de mercado?
Una corrección es una caída de aproximadamente el 10 al 20 por ciento desde un máximo reciente. Es más pequeña que un mercado bajista y relativamente habitual. Como las demás etiquetas, es una convención y no una definición oficial.
¿Por qué se llama mercado bajista?
El término viene del Londres del siglo XVIII, donde a los especuladores que vendían acciones que no poseían, con la esperanza de recomprarlas más baratas, se los llamaba bearskin jobbers, por el refrán sobre vender la piel del oso antes de cazarlo. El toro surgió como su opuesto.
¿Cuánto duran los mercados bajistas?
Varía mucho. El mercado bajista de 2020 en el S&P 500 duró 33 días, mientras que la caída que empezó en 1929 duró hasta 1932. Históricamente, los mercados alcistas estadounidenses han tendido a durar más que los bajistas.
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