Was ist ein Indexfonds? Es ist ein Investmentfonds, der einen Marktindex wie den S&P 500 nachbildet, indem er dieselben Wertpapiere im gleichen Verhältnis hält, statt jemanden dafür zu bezahlen, die Auswahl zu treffen. Die Idee klingt fast zu einfach, um etwas zu bewirken, und wurde bei ihrer Einführung 1976 vielfach verspottet. Heute halten Indexfonds einen großen Anteil des gesamten in US-Aktienfonds investierten Geldes.
Dieser Artikel erklärt, wie ein Indexfonds aufgebaut ist, was ein Index eigentlich ist, woher die Idee stammt, was die Belege über aktives und passives Management sagen, und wovor ein Indexfonds schützt und wovor nicht. Er beschreibt das Instrument und bezieht keine Position dazu, ob jemand einen besitzen sollte.
Was ist ein Indexfonds?
Ein Fonds bündelt das Geld vieler Menschen und investiert es gemeinsam. Historisch waren die meisten Fonds aktiv verwaltet: Ein Manager oder ein Team entscheidet, welche Aktien oder Anleihen gekauft werden, mit dem Ziel, besser abzuschneiden als der Markt insgesamt.
Ein Indexfonds macht etwas anderes. Er wählt einen veröffentlichten Index und hält, was dieser Index enthält. Macht ein Unternehmen 5 Prozent des Index aus, macht es auch etwa 5 Prozent des Fonds aus. Ändert sich der Index, ändert sich der Fonds entsprechend. Es gibt keinen Versuch, den Markt zu übertreffen; das Ziel ist, den Index so genau wie möglich abzubilden, abzüglich der Kosten.
Indexfonds gibt es in zwei Hauptformen. Ein klassischer Investmentfonds mit Indexnachbildung wird direkt bei der Fondsgesellschaft gekauft und verkauft, zu einem Preis, der einmal täglich festgelegt wird. Ein Exchange Traded Fund, kurz ETF, bildet ebenfalls einen Index nach, aber seine Anteile werden den ganzen Tag über an einer Börse gehandelt, wie die Aktien eines Unternehmens. Die zugrunde liegende Idee ist dieselbe.
Ein aktiver Fonds fragt, welche Unternehmen am besten abschneiden werden. Ein Indexfonds fragt nicht. Er kauft einfach die Liste.
Was ein Index eigentlich ist
Ein Index ist eine Regel zur Auswahl und Gewichtung einer Gruppe von Wertpapieren, die einen Markt oder einen Teil davon abbilden soll. Er ist ein Messinstrument, wie ein Thermometer für einen Ausschnitt des Marktes.
Der S&P 500, seit 1957 in seiner heutigen Form, umfasst 500 große US-Unternehmen, die von einem Komitee ausgewählt werden, und gewichtet sie nach Marktwert, sodass die größten Unternehmen am stärksten zählen. Der Dow Jones Industrial Average, der auf 1896 zurückgeht, verwendet nur 30 Unternehmen und gewichtet sie nach Aktienkurs, eine ältere Methode. Andere Indizes decken kleinere Unternehmen, bestimmte Länder, Anleihen oder den gesamten Markt ab.
Die Wahl des Index entscheidet, was ein Indexfonds besitzt. Zwei Indexfonds können sich sehr unterschiedlich verhalten, wenn sie unterschiedliche Indizes abbilden – deshalb beschreibt „Indexfonds“ eine Methode und kein einzelnes Produkt.
Woher der Indexfonds kommt
Zuerst kam das intellektuelle Argument. 1974 veröffentlichte der Ökonom Paul Samuelson, später Nobelpreisträger, einen Essay mit dem Titel „Challenge to Judgment“ in der ersten Ausgabe des Journal of Portfolio Management. Er argumentierte, dass die meisten professionellen Manager den Markt nicht zuverlässig schlagen könnten, und schlug vor, jemand solle einen Fonds auflegen, der einfach den S&P 500 nachbildet.
John Bogle, der gerade erst die Vanguard Group gegründet hatte, griff die Idee auf. Am 31. August 1976 legte Vanguard den First Index Investment Trust auf, den ersten Indexfonds für private Anleger. Er sollte bis zu 150 Millionen $ einsammeln und kam auf etwas mehr als 11 Millionen $. Kritiker nannten ihn ein Rezept für Mittelmäßigkeit, weil er von vornherein darauf ausgelegt war, den Markt niemals zu schlagen.
Der Fonds überlebte und wurde später in Vanguard 500 Index Fund umbenannt. In den folgenden Jahrzehnten wuchsen Indexfonds von einer Kuriosität zu einer der größten Anlagekategorien der Welt.
SelbstcheckDie meisten aktiv verwalteten Fonds bleiben über lange Zeiträume hinter ihrem Index zurück. Kannst du, bevor du weiterliest, einen Grund nennen, der selbst dann gelten würde, wenn die Manager wirklich fähig wären?Antwort anzeigenAntwort ausblenden
Teilweise reine Arithmetik. Aktive Anleger machen zusammen einen Großteil des Marktes aus, daher muss der durchschnittliche aktiv investierte Dollar vor Kosten ungefähr die Marktrendite erzielen. Aktive Fonds verlangen meist höhere Gebühren, sodass der Durchschnitt nach Kosten zurückfallen muss. Manche Manager schlagen den Markt tatsächlich; sie im Voraus zu identifizieren, hat sich als sehr schwierig erwiesen.
Aktiv und passiv: was die Belege zeigen
Das zentrale Argument für Indexfonds ist nicht, dass der Markt immer steigt. Es ist, dass die meisten aktiven Manager nach Kosten schlechter abschneiden als der Index, den sie schlagen wollen.
S&P Dow Jones Indices verfolgt das in seinen SPIVA-Berichten. Über die 15 Jahre bis Ende Dezember 2024 schnitten 89,5 Prozent der US-Fonds für große Unternehmen schlechter ab als der S&P 500. In keiner Kategorie von US-Fonds schlug in diesem Zeitraum eine Mehrheit der aktiven Manager ihre Benchmark.
Der Grund ist teilweise reine Arithmetik. Vor Kosten muss der durchschnittliche aktiv investierte Dollar ungefähr die Marktrendite erzielen, weil aktive Anleger zusammen einen Großteil des Marktes ausmachen. Nach Kosten, die bei aktiven Fonds meist höher sind, muss der Durchschnitt zurückfallen. Manche aktiven Manager schlagen den Markt tatsächlich, aber sie im Voraus zu identifizieren, hat sich als sehr schwierig erwiesen.
So lernst du Indexfonds in Astra Trainer
Die Richtung Märkte in der Welt Business & Finanzen umfasst achtzehn Kurse darüber, was du besitzt, wenn du eine Aktie, eine Anleihe oder eine Option kaufst, und was jede davon im Gegenzug verspricht, darunter ein Kurs über Aktienfonds und die Vehikel, die sie halten.
Dieser Blickwinkel ist besonders bei Indexfonds hilfreich, denn der Fonds ist nur eine Hülle. Entscheidend ist, was darin steckt und was das verspricht. Die Lektionen dauern etwa fünf Minuten, und ein Guide begleitet dich durch alles Ungewohnte.
Warum Gebühren so wichtig sind
Jeder Fonds erhebt eine Jahresgebühr, ausgedrückt als Kostenquote: ein Prozentsatz des investierten Geldes, der jedes Jahr abgezogen wird. Indexfonds sind meist günstiger, weil kein Research-Team bezahlt werden muss. Viele breit gestreute Indexfonds verlangen deutlich weniger als 0,1 Prozent im Jahr, während aktiv verwaltete Fonds oft rund 1 Prozent oder mehr verlangt haben.
Der Unterschied wirkt in einem einzelnen Jahr klein. Über lange Zeiträume wächst er, weil auch Gebühren dem Zinseszinseffekt unterliegen, genau wie Renditen. Als rein illustrative Rechnung: 10.000 $, die vor Gebühren mit 6 Prozent im Jahr wachsen, werden nach dreißig Jahren zu etwa 56.600 $ bei 0,05 Prozent Jahresgebühr und zu etwa 43.200 $ bei 1 Prozent Gebühr. An den Anlagen selbst ändert sich nichts; die Lücke sind ausschließlich die Kosten. Der Artikel darüber, wie Zinseszins funktioniert, erklärt, warum.
| Merkmal | Indexfonds | Aktiv verwalteter Fonds |
|---|---|---|
| Ziel | Einen Index abbilden | Einen Index schlagen |
| Wie die Positionen ausgewählt werden | Nach den Regeln des Index | Nach dem Urteil eines Managers |
| Typische Kosten | Niedrig | Höher |
| Risiko, hinter dem Markt zurückzubleiben | Gering, vor allem durch Gebühren | Erheblich |
| Risiko eines fallenden Marktes | Voll ausgesetzt | Meist ausgesetzt |
Wovor ein Indexfonds dich nicht schützt
Ein Indexfonds beseitigt ein bestimmtes Risiko: dass ein Manager schlecht wählt und schlechter abschneidet als der Markt. Er beseitigt nicht das Risiko, dass der Markt selbst fällt. Fällt der Index, fällt ein Indexfonds, der ihn abbildet, um etwa denselben Betrag. 2008 fiel der S&P 500 um mehr als ein Drittel, und jeder Fonds, der ihn abbildete, fiel mit.
Indexfonds halten außerdem alles, was im Index steckt, einschließlich möglicherweise überbewerteter Unternehmen, und gewichten nach Größe, sodass wenige sehr große Unternehmen einen großen Anteil eines breiten Index ausmachen können. Und ein Indexfonds ist nur so gut diversifiziert wie sein Index: Ein Fonds, der ein Land oder einen Sektor abbildet, konzentriert sich auf dieses Land oder diesen Sektor.
Allgemeine Informationen, keine Anlageberatung. Dieser Artikel erklärt, was ein Indexfonds ist und wie er aufgebaut ist. Er ist keine Anlageberatung und bezieht keine Position dazu, ob jemand einen Fonds kaufen, halten oder verkaufen sollte. Jede Geldanlage kann an Wert verlieren, vergangene Wertentwicklung sagt nichts über künftige Ergebnisse aus, und Gebühren und Produkte unterscheiden sich je nach Anbieter und Land. Ziehe in Erwägung, vor Anlageentscheidungen eine qualifizierte, zugelassene Fachperson zu Rate zu ziehen.
Wie du liest, was ein Indexfonds hält
Jeder Indexfonds veröffentlicht den Index, den er abbildet, seine Kostenquote und seine Positionen. Drei Fragen beschreiben das meiste davon:
- Welcher Index? Das entscheidet, was er besitzt: große Unternehmen, kleine, ein Land, die ganze Welt, Anleihen.
- Was kostet er? Die Kostenquote, die jedes Jahr abgezogen wird.
- Wie genau folgt er dem Index? Der Unterschied zwischen der Rendite des Fonds und der des Index, Tracking-Differenz genannt, zeigt, wie gut er seine eine Aufgabe erfüllt.
Für die Bausteine innerhalb dieser Positionen erklärt der Artikel über Aktien, Anleihen und Optionen, was jede Art von Wertpapier tatsächlich verspricht.
Warum es Übung braucht, um zu verstehen, was man besitzt
Fondsnamen, Indizes und Gebührenstrukturen lassen sich leicht verwechseln, und Marketing macht sie nicht immer klarer. Das Gegenmittel ist ein praktisches Vokabular: zu wissen, was ein Index ist, was eine Gebühr über die Zeit kostet, und was der Fonds tatsächlich hält.
Astra Trainer ist darauf ausgelegt, dass dieses Vokabular hängen bleibt. Auf jedes Thema folgt ein Quiz, und jeder Kurs endet mit einer Abschlussprüfung aus zehn Fragen, während tägliche Quests, Punkte und eine Streak die Fünf-Minuten-Lektionen am Laufen halten. Ein Circle gibt dir eine kleine Gruppe mit einem gemeinsamen Wochenziel und Live-Sessions – nützlich für Themen, über die selten offen gesprochen wird.
Was du daraus mitnehmen solltest
Ein Indexfonds hält die Wertpapiere eines veröffentlichten Index im gleichen Verhältnis, statt zu versuchen, Gewinner auszuwählen.
Die Idee stammte 1974 von Paul Samuelson und wurde 1976 mit Vanguards First Index Investment Trust zu einem Produkt, das nur 11 Millionen $ einsammelte und zu einem der größten Fonds der Welt heranwuchs.
Die Belege zeigen, dass die meisten aktiven Manager über lange Zeiträume hinter ihrem Index zurückbleiben, größtenteils wegen der Kosten, und dass Gebühren über die Zeit dem Zinseszinseffekt unterliegen, genau wie Renditen.
Deshalb ist die nützlichste Antwort auf die Frage, was ein Indexfonds ist, zugleich eine Warnung: Er beseitigt das Risiko, hinter dem Markt zurückzubleiben, nicht das Risiko des Marktes selbst.
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Frage 1 von 3
Zwei günstige Indexfonds werden am selben Tag gekauft. Einer bildet den S&P 500 ab, der andere einen einzelnen Sektor. Was sagt der Artikel darüber, wie sie sich verhalten werden?
Was ist ein Indexfonds einfach erklärt?
Ein Indexfonds ist ein Investmentfonds, der dieselben Wertpapiere hält wie ein Marktindex, etwa der S&P 500, im gleichen Verhältnis. Statt dass ein Manager die Anlagen auswählt, folgt der Fonds den Regeln des Index und strebt an, dessen Rendite abzüglich Kosten zu erreichen.
Wer hat den ersten Indexfonds geschaffen?
John Bogles Vanguard Group legte am 31. August 1976 den First Index Investment Trust auf, den ersten Indexfonds für private Anleger. Die Idee dazu hatte der Ökonom Paul Samuelson 1974 in einem Essay namens „Challenge to Judgment“ vorgeschlagen.
Sind Indexfonds sicherer als andere Fonds?
Sie beseitigen das Risiko, dass ein Manager schlechter abschneidet als der Markt, tragen aber das volle Risiko des Marktes, den sie abbilden. Fällt der Index, fällt der Fonds um etwa denselben Betrag. Dies sind allgemeine Informationen, keine Anlageberatung.
Was ist der Unterschied zwischen einem Indexfonds und einem ETF?
Ein Indexfonds wird dadurch definiert, was er tut: einen Index abbilden. Ein ETF wird dadurch definiert, wie er gehandelt wird: den ganzen Tag über an einer Börse. Viele ETFs sind Indexfonds, während klassische Indexfonds direkt bei der Fondsgesellschaft zu einem Tagespreis gekauft werden.
Wo kann ich in kurzen Lektionen lernen, wie Märkte und Fonds funktionieren?
Die Richtung Märkte in der Welt Business & Finanzen von Astra Trainer umfasst achtzehn Kurse darüber, was du besitzt, wenn du eine Aktie, eine Anleihe oder einen Fonds kaufst, in Fünf-Minuten-Lektionen mit Quiz. Die erste Lektion braucht keine Karte.
Wohin das führt. Besser mit Geld umgehen: In dieser Reihenfolge lernen ordnet das Anlagevokabular in die Geldkonzepte ein, die davor kommen.
