Qu'est-ce qu'un fonds indiciel ? C'est un fonds d'investissement qui copie un indice de marché, comme le S&P 500, en détenant les mêmes titres dans les mêmes proportions, plutôt que d'employer quelqu'un pour choisir lesquels acheter. L'idée paraît presque trop simple pour compter, et quand elle a été lancée en 1976, elle a été largement moquée. Aujourd'hui, les fonds indiciels détiennent une large part de tout l'argent investi dans les fonds actions américains.
Cet article explique comment un fonds indiciel est construit, ce qu'est réellement un indice, d'où vient cette idée, ce que montrent les données sur la gestion active et passive, et contre quoi un fonds indiciel protège ou ne protège pas. Il décrit l'instrument et ne prend pas position sur l'opportunité d'en détenir un.
Qu'est-ce qu'un fonds indiciel ?
Un fonds regroupe l'argent de nombreuses personnes et l'investit collectivement. Historiquement, la plupart des fonds étaient à gestion active : un gérant ou une équipe décide quelles actions ou obligations acheter, en essayant de faire mieux que le marché dans son ensemble.
Un fonds indiciel fait autre chose. Il choisit un indice publié et détient tout ce que cet indice contient. Si une entreprise représente 5 pour cent de l'indice, elle représente environ 5 pour cent du fonds. Quand l'indice change, le fonds change pour s'y ajuster. Il n'y a aucune tentative de surperformance ; l'objectif est de suivre l'indice d'aussi près que possible, frais déduits.
Les fonds indiciels se déclinent en deux grandes formes. Un fonds commun de placement indiciel traditionnel s'achète et se vend directement auprès de la société de gestion, à un prix fixé une fois par jour. Un fonds négocié en bourse, ou ETF, suit lui aussi un indice, mais ses parts se négocient en continu sur une bourse tout au long de la journée, comme les actions d'une entreprise. L'idée sous-jacente est la même.
Un fonds actif se demande quelles entreprises vont le mieux performer. Un fonds indiciel ne se pose pas la question. Il achète simplement la liste.
Ce qu'est réellement un indice
Un indice est une règle de sélection et de pondération d'un groupe de titres, utilisée pour représenter un marché ou une partie de celui-ci. C'est une mesure, comme un thermomètre pour un segment du marché.
Le S&P 500, lancé sous sa forme actuelle en 1957, regroupe 500 grandes entreprises américaines choisies par un comité, et les pondère selon leur valeur boursière, si bien que les plus grandes entreprises comptent le plus. Le Dow Jones Industrial Average, qui date de 1896, ne retient que 30 entreprises et les pondère selon leur cours de bourse, une méthode plus ancienne. D'autres indices couvrent des entreprises plus petites, des pays particuliers, des obligations, ou le marché dans son ensemble.
Le choix de l'indice détermine ce que possède un fonds indiciel. Deux fonds indiciels peuvent se comporter très différemment s'ils suivent des indices différents, ce qui explique pourquoi « fonds indiciel » décrit une méthode, et non un produit unique.
D'où vient le fonds indiciel
L'argument intellectuel est venu en premier. En 1974, l'économiste Paul Samuelson, futur lauréat du prix Nobel, a publié un essai intitulé « Challenge to Judgment » dans le tout premier numéro du Journal of Portfolio Management. Il soutenait que la plupart des gérants professionnels ne pouvaient pas battre le marché de façon fiable, et suggérait que quelqu'un crée un fonds qui se contenterait de suivre le S&P 500.
John Bogle, qui venait de fonder le groupe Vanguard, a repris cette idée. Le 31 août 1976, Vanguard a lancé le First Index Investment Trust, le premier fonds indiciel proposé au grand public. L'objectif était de lever jusqu'à 150 millions de dollars ; le fonds n'en a levé qu'un peu plus de 11 millions. Ses détracteurs y voyaient une recette pour la médiocrité, puisqu'il était conçu pour ne jamais battre le marché.
Le fonds a survécu et a plus tard été renommé Vanguard 500 Index Fund. Au cours des décennies suivantes, les fonds indiciels sont passés du statut de curiosité à celui de l'une des plus grandes catégories de placement au monde.
Vérifie-toiLa plupart des fonds à gestion active font moins bien que leur indice sur de longues périodes. Avant de continuer, peux-tu nommer une raison qui tiendrait même si les gérants étaient compétents ?Voir la réponseMasquer la réponse
En partie une question d'arithmétique. Les investisseurs actifs représentent ensemble une grande partie du marché, donc avant frais, le dollar moyen investi activement doit rapporter à peu près le rendement du marché. Les fonds actifs facturent généralement plus, donc frais déduits, la moyenne doit être à la traîne. Certains gérants battent bel et bien le marché ; les identifier à l'avance s'est révélé très difficile.
Gestion active et passive : ce que montrent les données
L'argument central en faveur des fonds indiciels n'est pas que le marché monte toujours. C'est que la plupart des gérants actifs, frais déduits, font moins bien que l'indice qu'ils essaient de battre.
S&P Dow Jones Indices suit cela dans ses rapports SPIVA. Sur les 15 années jusqu'à fin décembre 2024, 89,5 pour cent des fonds américains investis en grandes capitalisations ont fait moins bien que le S&P 500. Il n'existait aucune catégorie de fonds américains dans laquelle une majorité de gérants actifs ont battu leur indice de référence sur cette période.
La raison tient en partie à l'arithmétique. Avant frais, le dollar moyen investi activement doit rapporter à peu près le rendement du marché, parce que les investisseurs actifs représentent ensemble une grande partie du marché. Frais déduits, généralement plus élevés pour les fonds actifs, la moyenne doit être à la traîne. Certains gérants actifs battent bel et bien le marché, mais les identifier à l'avance s'est révélé très difficile.
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Cette façon de voir les choses est particulièrement utile pour les fonds indiciels, parce que le fonds n'est qu'une enveloppe. Ce qui compte, c'est ce qu'il y a dedans et ce que cela promet. Les leçons durent environ cinq minutes, et un guide t'accompagne dès que quelque chose semble étrange.
Pourquoi les frais comptent autant
Chaque fonds facture des frais annuels, exprimés sous forme de ratio de frais : un pourcentage de l'argent investi, prélevé chaque année. Les fonds indiciels sont généralement moins chers, parce qu'il n'y a pas d'équipe de recherche à payer. De nombreux fonds indiciels larges facturent bien moins de 0,1 pour cent par an, tandis que les fonds à gestion active ont souvent facturé environ 1 pour cent ou plus.
La différence paraît faible sur une seule année. Sur de longues périodes, comme les frais se capitalisent tout comme les rendements, elle s'accentue. À titre de calcul purement illustratif : 10 000 $ croissant à 6 pour cent par an avant frais deviennent environ 56 600 $ après trente ans avec des frais annuels de 0,05 pour cent, et environ 43 200 $ avec des frais de 1 pour cent. Rien ne diffère dans les placements eux-mêmes ; l'écart tient entièrement au coût. L'article sur les intérêts composés explique pourquoi.
| Caractéristique | Fonds indiciel | Fonds à gestion active |
|---|---|---|
| Objectif | Suivre un indice | Battre un indice |
| Comment les titres sont choisis | Selon les règles de l'indice | Selon le jugement d'un gérant |
| Coût typique | Faible | Plus élevé |
| Risque de sous-performer le marché | Faible, principalement lié aux frais | Important |
| Risque lié à une baisse du marché | Pleinement exposé | Généralement exposé |
Contre quoi un fonds indiciel ne te protège pas
Un fonds indiciel élimine un risque particulier : celui qu'un gérant choisisse mal et fasse moins bien que le marché. Il n'élimine pas le risque que le marché lui-même baisse. Quand l'indice chute, un fonds indiciel qui le suit chute d'à peu près le même montant. En 2008, le S&P 500 a chuté de plus d'un tiers, et tous les fonds qui le suivaient ont chuté avec lui.
Les fonds indiciels détiennent aussi tout ce que contient l'indice, y compris des entreprises potentiellement surévaluées, et pondèrent selon la taille, si bien que quelques très grandes entreprises peuvent représenter une part importante d'un indice large. Et un fonds indiciel n'est diversifié qu'à la mesure de son indice : un fonds qui suit un seul pays ou un seul secteur est concentré dans ce pays ou ce secteur.
Information générale, pas un conseil en investissement. Cet article explique ce qu'est un fonds indiciel et comment il est construit. Ce n'est pas un conseil en investissement et il ne prend pas position sur l'opportunité d'acheter, de conserver ou de vendre un fonds quelconque. Tout placement peut perdre de la valeur, les performances passées ne présagent pas des résultats futurs, et les frais et les produits varient selon le prestataire et le pays. Envisage de consulter un conseiller qualifié et agréé avant de prendre des décisions de placement.
Comment lire ce que détient un fonds indiciel
Chaque fonds indiciel publie l'indice qu'il suit, son ratio de frais et ses avoirs. Trois questions résument l'essentiel de ce qu'il est :
- Quel indice ? C'est ce qui détermine ce qu'il possède : de grandes entreprises, des petites, un seul pays, le monde entier, des obligations.
- Combien ça coûte ? Le ratio de frais, prélevé chaque année.
- À quel point suit-il fidèlement l'indice ? La différence entre le rendement du fonds et celui de l'indice, appelée écart de suivi, montre à quel point il remplit bien sa seule mission.
Pour comprendre les briques de base à l'intérieur de ces avoirs, l'article sur les actions, les obligations et les options explique ce que chaque type de titre promet réellement.
Pourquoi comprendre ce que tu possèdes demande de la pratique
Les noms de fonds, les indices et les structures de frais sont faciles à confondre, et le marketing ne les rend pas toujours plus clairs. L'antidote, c'est un vocabulaire opérationnel : savoir ce qu'est un indice, ce que coûtent des frais dans la durée, et ce que le fonds détient réellement.
Astra Trainer est conçu pour faire retenir ce vocabulaire. Des quiz suivent chaque sujet, et chaque cours se termine par un examen final de dix questions, tandis que les quêtes quotidiennes, les points et la série de jours consécutifs entretiennent des leçons de cinq minutes. Un Cercle te donne un petit groupe avec un objectif hebdomadaire commun et des sessions en direct, utile pour les sujets dont on parle rarement ouvertement.
Ce qu'il faut retenir
Un fonds indiciel détient les titres d'un indice publié, dans les mêmes proportions, au lieu d'essayer de choisir les gagnants.
L'idée vient de Paul Samuelson en 1974, et elle est devenue un produit avec le First Index Investment Trust de Vanguard en 1976, qui n'a levé que 11 millions de dollars et est devenu l'un des plus grands fonds au monde.
Les données montrent que la plupart des gérants actifs font moins bien que leur indice sur de longues périodes, en grande partie à cause des coûts, et que les frais se capitalisent dans le temps tout comme les rendements.
C'est pourquoi la réponse la plus utile à la question de savoir ce qu'est un fonds indiciel est aussi une mise en garde : il élimine le risque de sous-performer le marché, pas le risque du marché lui-même.
Teste-toi
Question 1 sur 3
Deux fonds indiciels à bas coût sont achetés le même jour. L'un suit le S&P 500, l'autre un seul secteur. Que dit l'article sur la façon dont ils vont se comporter ?
Qu'est-ce qu'un fonds indiciel, en termes simples ?
Un fonds indiciel est un fonds d'investissement qui détient les mêmes titres qu'un indice de marché, comme le S&P 500, dans les mêmes proportions. Au lieu qu'un gérant choisisse les placements, le fonds suit les règles de l'indice et vise à égaler son rendement, frais déduits.
Qui a créé le premier fonds indiciel ?
Le groupe Vanguard de John Bogle a lancé le First Index Investment Trust, le premier fonds indiciel destiné au grand public, le 31 août 1976. L'idée avait été proposée par l'économiste Paul Samuelson dans un essai de 1974 intitulé Challenge to Judgment.
Les fonds indiciels sont-ils plus sûrs que les autres fonds ?
Ils éliminent le risque qu'un gérant fasse moins bien que le marché, mais ils portent l'intégralité du risque du marché qu'ils suivent. Si l'indice baisse, le fonds baisse d'à peu près le même montant. Ceci est une information générale, pas un conseil en investissement.
Quelle est la différence entre un fonds indiciel et un ETF ?
Un fonds indiciel se définit par ce qu'il fait : suivre un indice. Un ETF se définit par la façon dont il se négocie : en continu sur une bourse. De nombreux ETF sont des fonds indiciels, tandis que les fonds communs de placement indiciels traditionnels s'achètent directement auprès de la société de gestion, à un prix fixé quotidiennement.
Où puis-je apprendre le fonctionnement des marchés et des fonds en leçons courtes ?
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Ce que ça ouvre. Mieux gérer son argent : l'ordre dans lequel l'apprendre situe le vocabulaire de l'investissement dans la suite des notions financières qui le précèdent.
