Come funziona la Borsa? Ordini, non magia

Come funziona la Borsa? Nella sua forma più semplice, è un mercato dove si comprano e si vendono azioni di società. Una società vende azioni una volta per raccogliere denaro; dopo di che, le azioni vengono scambiate tra investitori, e il prezzo in ogni momento è semplicemente il punto in cui il massimo che qualcuno pagherebbe incontra il minimo che qualcuno accetterebbe. Tutto il resto, gli indici, i titoli dei giornali, gli schermi pieni di numeri, è costruito sopra quest'unico meccanismo.

Questo articolo spiega da dove vengono i mercati azionari, la differenza tra la prima vendita e tutti gli scambi successivi, come una borsa abbina gli ordini, perché i prezzi si muovono, e cosa il mercato ti dice e cosa non ti dice. Descrive come funziona il sistema e non esprime alcuna posizione sull'acquisto o la vendita di alcunché.

Come funziona la Borsa?

Un'azione è una piccola unità di proprietà di una società. Possederne una ti dà un diritto su una parte di ciò che vale la società e, di solito, un voto su alcune decisioni. L'articolo su azioni, obbligazioni e opzioni spiega esattamente cos'è quel diritto e dove si colloca rispetto agli altri titoli.

La Borsa è l'insieme dei luoghi e dei sistemi in cui quelle azioni cambiano di mano. Per lo più si tratta di mercati regolamentati come il New York Stock Exchange, il Nasdaq o il London Stock Exchange, insieme ai broker e ai sistemi elettronici che vi collegano acquirenti e venditori.

Il punto chiave è che la maggior parte degli scambi non avviene tra investitori e società. Avviene tra investitori e altri investitori. Quando compri un'azione in borsa, la stai quasi sempre comprando da qualcuno che la sta vendendo.

Da dove vengono i mercati azionari

Le prime azioni scambiate su un mercato pubblico regolare appartenevano alla Compagnia olandese delle Indie orientali, fondata nel 1602 per finanziare i viaggi commerciali verso l'Asia. Emise azioni facilmente trasferibili, e nel giro di pochi giorni ad Amsterdam la gente aveva cominciato a comprarle e venderle. Il mercato di Amsterdam che si sviluppò attorno a quelle azioni viene spesso descritto come la prima borsa valori.

A New York, il 17 maggio 1792, 24 broker e mercanti firmarono il Buttonwood Agreement, che secondo la tradizione fu firmato sotto un platano occidentale su Wall Street. Concordarono di scambiare tra loro a condizioni comuni. È considerato l'origine del New York Stock Exchange, anche se la borsa non fu organizzata formalmente fino al 1817.

Lo scopo di base non è cambiato in quattrocento anni: permettere alle società di raccogliere denaro da molte persone, e permettere a quelle persone di vendere la propria quota a qualcun altro invece di aspettare che la società le ripaghi.

Mercato primario e mercato secondario

Sotto il nome "Borsa" si nascondono due tipi di operazione piuttosto diversi.

Il mercato primario è dove una società vende nuove azioni per raccogliere denaro. L'esempio più noto è un'offerta pubblica iniziale, o IPO, quando una società privata vende per la prima volta azioni al pubblico e le quota in borsa. Il denaro va alla società, che lo usa per crescere, ripagare debiti o permettere ai proprietari iniziali di vendere parte della propria quota.

Il mercato secondario è tutto ciò che viene dopo: gli investitori che scambiano tra loro azioni già esistenti. La società non è parte di questi scambi e non ne riceve nulla. È qui che avviene quasi tutta la contrattazione quotidiana, ed è ciò a cui la gente di solito si riferisce quando parla della Borsa che sale o scende.

Il mercato secondario conta comunque per le società. Gli investitori sono molto più disposti a comprare azioni in un'IPO se sanno che potranno rivenderle facilmente in seguito. È un mercato secondario liquido a far funzionare il mercato primario.

Come una borsa abbina gli ordini

Una borsa è, in fondo, un sistema per abbinare gli ordini. Gli acquirenti presentano bid, il prezzo che sono disposti a pagare. I venditori presentano ask o offerte, il prezzo che sono disposti ad accettare. La borsa li conserva in un order book, ordinato per prezzo.

Uno scambio avviene quando un bid e un ask si incontrano. Se qualcuno inserisce un ordine a mercato per comprare, viene abbinato all'ask più basso. Il prezzo di quello scambio diventa l'ultimo prezzo mostrato sugli schermi. Il "prezzo di un'azione" che vedi quotato è semplicemente l'ultimo prezzo su cui un acquirente e un venditore si sono accordati.

Oggi la maggior parte degli scambi è elettronica ed estremamente veloce. I broker trasmettono gli ordini dei clienti alle borse o ad altre sedi di negoziazione, e i market maker, società sempre pronte a comprare e vendere in continuazione, mantengono pieno l'order book, guadagnando lo spread in cambio del rischio che si assumono.

Come viene insegnato dentro Astra Trainer

La direzione Mercati nel mondo Business & Finance comprende diciotto corsi su cosa possiedi davvero quando compri un'azione, un'obbligazione o un'opzione, con corsi come Basi dei mercati, Ecosistema globale dei mercati e Azioni che spiegano come si incastra il meccanismo.

Capire prima il meccanismo, come si incontrano gli ordini e cos'è davvero un prezzo, rende più facile seguire ogni argomento successivo. Le lezioni durano circa cinque minuti e una guida ti accompagna in ciò che risulta insolito.

Perché i prezzi si muovono

Il prezzo di un'azione si muove quando cambia l'equilibrio tra acquirenti e venditori. Se ai prezzi correnti più persone vogliono comprare di quante vogliano vendere, gli acquirenti devono offrire di più per trovare venditori, e il prezzo sale. Se più persone vogliono vendere, i venditori accettano prezzi più bassi, e il prezzo scende.

A cambiare quell'equilibrio sono soprattutto le aspettative sul futuro della società: i suoi profitti, le sue prospettive, i rischi che affronta. I risultati di una società, le notizie sul suo settore, i cambiamenti dei tassi di interesse e gli spostamenti nell'economia più ampia cambiano tutti ciò che gli investitori si aspettano, e quindi quanto sono disposti a pagare oggi.

Anche la psicologia della massa gioca un ruolo. I prezzi possono salire perché stavano salendo, e scendere perché stavano scendendo, ben oltre quanto giustificato dai cambiamenti dell'attività sottostante. La lunga storia delle bolle speculative, dalla Compagnia dei Mari del Sud nel 1720 al boom delle dot-com di fine anni Novanta, mostra quanto i prezzi possano allontanarsi da qualsiasi stima ragionevole di valore prima di tornare bruscamente indietro.

Gli indici: come si misura "il mercato"

Quando le notizie dicono che il mercato è salito o sceso, di solito significa che si è mosso un indice. Un indice segue il prezzo combinato di un gruppo definito di azioni. Il Dow Jones Industrial Average, pubblicato per la prima volta nel 1896, oggi segue 30 grandi società statunitensi. L'S&P 500 ne segue 500. Altri indici seguono società più piccole, settori specifici o altri paesi.

Gli indici sono un riassunto, non il mercato stesso, e indici diversi possono raccontare storie diverse nello stesso giorno. L'articolo sui fondi indicizzati spiega come sono costruiti gli indici e perché la loro costruzione conta.

Regole e salvaguardie

I mercati azionari moderni sono pesantemente regolamentati, in gran parte a causa dei crolli passati. Dopo il crollo del 1929, gli Stati Uniti crearono la Securities and Exchange Commission nel 1934 per vigilare sulla trasparenza informativa e sulla contrattazione. Le società con azioni quotate devono pubblicare rapporti finanziari periodici, e negoziare sulla base di informazioni riservate è illegale.

Le borse hanno anche meccanismi per rallentare il panico. Negli Stati Uniti, i circuit breaker validi per l'intero mercato sospendono le contrattazioni se l'S&P 500 scende di percentuali prestabilite nell'arco di una sola giornata. Lo scopo non è impedire ai prezzi di scendere, ma dare alle persone il tempo di riflettere invece di reagire d'impulso.

La Borsa non è l'economia

È facile trattare la Borsa come un tabellone dei punteggi per l'intera economia. Non lo è. Riflette le aspettative sui profitti futuri delle società quotate, che sono un sottoinsieme dell'economia, spesso dominato da un piccolo numero di aziende molto grandi.

Ecco perché i prezzi delle azioni possono salire mentre la disoccupazione è alta, o scendere mentre l'economia cresce. Il mercato guarda avanti, reagisce ai tassi di interesse e al sentiment, e misura qualcosa di più ristretto di quanto suggeriscano la maggior parte dei titoli dei giornali.

Perché vale la pena imparare bene il vocabolario dei mercati

I mercati arrivano avvolti in un gergo che fa sembrare misteriosi meccanismi semplici. Una volta che il vocabolario è familiare, bid e ask, primario e secondario, indice e fondo, la maggior parte delle notizie finanziarie diventa molto più facile da leggere.

Astra Trainer è costruito per far radicare quel vocabolario. Ogni argomento è seguito da un quiz e ogni corso si conclude con un esame finale di dieci domande, mentre missioni giornaliere, punti e una serie di giorni consecutivi tengono vive le lezioni da cinque minuti. Un Circle ti offre un piccolo gruppo con un obiettivo settimanale condiviso e sessioni dal vivo, il che aiuta con gli argomenti più facili da capire parlandone insieme.

Cosa ricordare

La Borsa è un insieme di luoghi dove si scambiano azioni. Le società raccolgono denaro quando vendono azioni per la prima volta; dopo, gli investitori scambiano tra loro.

Il sistema è antico: Amsterdam nel 1602, il Buttonwood Agreement di New York nel 1792. Il meccanismo è semplice: bid e ask che si incontrano in un order book.

I prezzi si muovono quando cambia l'equilibrio tra acquirenti e venditori, di solito perché sono cambiate le aspettative, e a volte perché la massa è corsa avanti rispetto ai fatti.

Motivo per cui la risposta più utile alla domanda su come funziona la Borsa è semplice: è un'asta che non si ferma mai, e il prezzo sullo schermo è solo l'ultimo punto in cui due parti si sono accordate.